King of Nickel, die Reise der Tsingshan Holdings in die Welt

Der Benchmark-Nickelpreis erlebte im März 2022 an der London Metal Exchange (LME) einen epischen Marktumschwung und brachte die China Metals Group Tsingshan (青山控股) an den Rand. Was für ein Unternehmen ist Tsingshan? Wie erlebte Tsingshan auf seinem Weg nach Übersee einige Höhen und Tiefen und warum geriet es in den Sturm der öffentlichen Meinung über die Nickelmine?

Tsingshan Holdings mit Hauptsitz in Wenzhou, Provinz Zhejiang, startete 1988 in der Edelstahlindustrie. Die Tsingshan Holding Group wurde 2003 gegründet. Seit 2019 ist Tsingshan Holdings auf der Fortune-500-Liste der weltweit größten Unternehmen gelistet und steigt in der Rangliste auf Jahr für Jahr. Das Unternehmen war jedoch sehr unauffällig und wenig bekannt und gilt als „unsichtbarer Champion“ der Branche.

Am 12. Januar gab Tsingshan Holdings bekannt, dass die Umsatzerlöse der Gruppe bis 2022 368 Milliarden CNY betragen würden, was sie zum größten Edelstahlproduzenten in China macht, wobei die beiden Hauptgeschäfte Edelstahl und neue Energien sind. Das Unternehmen verfügt über acht Produktionsstandorte, darunter Qingtuo (Fujian), Yangjiang (Guangdong) und Qingtian (Zhejiang), sowie über Produktionsstandorte im Ausland im Morowari Industrial Park (IMIP) (Indonesien), Weidabai Industrial Park (IWIP) (Indonesien) und A&T Rostfrei. LLC (Pittsburgh, USA), Gujarat Industrial Park (Gujarat, Indien) und Central Africa Smelting Production Base (Simbabwe).

Tsingshan Holdings verfügt über eine Produktionskapazität von 300.000 Tonnen Ferronickel. Nach vorläufigen Daten des US Geological Survey aus dem Jahr 2022 erreichte die weltweite Nickelproduktion aus Minen im Jahr 2021 2,7 Millionen Tonnen, was bedeutet, dass Tsingshan Holdings in diesem Jahr bereits etwa 22 % der weltweiten Nickelproduktion ausmachte.

Entstanden aus der Herstellung von Automobiltüren und -fenstern (1988-2003)

1988 gründeten Xiang Guangda und Zhang Jimin, die beiden Schlüsselfiguren von Tsingshan, die Zhejiang Ouhai Automotive Door and Window Manufacturing Company. 1992 gründeten sie ein neues Unternehmen, die Zhejiang Fengye Group, einen der ersten privaten Edelstahlhersteller in China. Im Mai 1998 wurde die Zhejiang Tsingshan Special Steel Company, das erste Unternehmen der Tsingshan-Familie, gegründet und entwickelte sich zu einem der damals größten privaten Edelstahlproduzenten in China. Im Jahr 2003 wurde Tsingshan Holdings gegründet.

Der technologische Durchbruch von RKEF macht ihn zum „Nr. 1“-Edelstahlproduzenten in China (2004-2008)

Im Jahr 2008 war Shanghai Dingxin Investment Co Ltd, das von Xiang Guangda kontrolliert wird, das erste Unternehmen in China, das die neueste RKEF-Technologie einführte, die eng in den Edelstahlproduktionsprozess integriert war. Die Medien riefen aus: „Dies ist eine Innovation in der Welt der Edelstahlproduktion. Dadurch können mehr als 20 % der Stahlherstellungskosten und mehr als 50 % des Energieverbrauchs pro Tonne Stahl eingespart werden.“ Dadurch hat sich Tsingshan Holdings seine Position als Nr. 1 unter den Edelstahlunternehmen in China gesichert.

Globalisierung des Layouts und Krönung zum Weltkönig des Nickels (2009–2021)

Im Jahr 2009 investierte Tsingshan in Indonesien, um dort Laterit-Nickel-Minen zu erschließen. Im Februar 2012 investierte Tsingshan Holdings in ein Ferrochrom-Schmelzprojekt in Simbabwe.

Seit Juni 2013 hat sich die Globalisierung von Tsingshan Holdings beschleunigt: Im Mai 2015 eröffnete die Sulawesi Mining Investment Company eine Nickelhütte; 2016 begann der Bau der ersten Ferrochrom-Anlage in Indonesien; im Juni 2017 unterzeichnete Tsingshan Holdings eine Kooperationsvereinbarung mit Ehrman für das Weidabe-Projekt; Im August 2018 wurde das Projekt des Witabai Industrial Park in Indonesien gestartet; Im Januar 2019 wurde im Morowali Industrial Park in Indonesien mit dem Bau des Projekts zur Herstellung von neuem Energie-Nassmaterial aus Laterit-Nickelerz begonnen. im Jahr 2020 wurde das erste Projekt des Witabai Industrial Park in Indonesien in Produktion genommen; Im Jahr 2021 wurde das neue Energieprojekt Shanghai Lanjun in Betrieb genommen. Tsingshan Holdings stieg auf Platz 279 der Fortune Global 500 und gilt als „World King of Nickel“.

Angesichts der Risiken und Gewinne ist Tsingshan Holdings entschlossen, ins Ausland zu gehen

Vor einem Jahrzehnt gehörte Tsingshan Holdings nicht einmal zu den Top 5 der chinesischen Edelstahlunternehmen. Einer der wichtigsten Schritte, um sich von anderen Edelstahlunternehmen in China zu distanzieren, war die Gründung einer Schmelzkette in Indonesien im Jahr 2009. Obwohl chinesische Stahlunternehmen weltweit führend sind, beträgt ihre Gewinnmarge nur 4 %, während die Eisen Die der Stahlindustrie vorgelagerte Erzindustrie weist eine Gewinnspanne von über 36 % auf. Wenn Hütten- und Verarbeitungsunternehmen die Rohstoffe beherrschen, können sie einen großen Teil der Gewinne der vorgelagerten Bergbauunternehmen wieder aufzehren.

Doch je größer der Gewinn, desto größer das Risiko. Wenn man im Land bleibt, um zu schmelzen und zu verarbeiten, ist der Gewinn zwar gering, aber das Einkommen stabil. Wenn Sie eine Mine kaufen oder eine Anlage in der Nähe der Minenquelle errichten, kann die Kapitalinvestition leicht Hunderte Millionen Dollar betragen, und wenn Sie nicht ordnungsgemäß arbeiten, kommt es zu Mehrausgaben, die das Hauptgeschäft beeinträchtigen und zu Verlusten führen Wie hoch könnte Ihr gesamtes Vermögen sein? Und wenn sich die von der Industrie benötigten mineralischen Rohstoffe noch im Ausland befinden, steigt der Risikoindex unter Berücksichtigung politischer Risiken und unterschiedlicher nationaler Rahmenbedingungen exponentiell an. Bevor Indonesien den Export von Nickelerz verbot, wagte daher fast kein inländisches Unternehmen den Schritt ins Ausland. Tsingshan Holdings war das erste chinesische Unternehmen, das die Initiative zum Bau einer Schmelze in Indonesien ergriff, bevor 2009 das Verbot von Nickelerz eingeführt wurde.

Technologieunterstützung und strikte Kostenkontrolle

Indonesien verfügt über die reichsten Nickel-Laterit-Reserven der Welt, die etwa ein Viertel der weltweiten Reserven ausmachen. Das zur Herstellung von Edelstahl in China verwendete Nickel stammt hauptsächlich aus Laterit-Nickelminen in Indonesien. Laterit-Nickelerz kann vor allem dank der pyrometallurgischen Schmelztechnologie von RKEF ein wichtiger Rohstoff für die aktuelle Edelstahlproduktion sein. Tsingshan war der erste inländische Schmelzer, der eine RKEF-Ferronickel-Produktionslinie baute, und ist landesweit führend in der RKEF-Technologie.

Darüber hinaus ist Indonesien auch reich an Kokskohle und eine wichtige Quelle für Kokskohleimporte für China. Sowohl die Menge an Kokskohle, die in den Hochöfen zum Schmelzen von Ferronickel verwendet wird, als auch der Stromverbrauch sind hoch. Als Hauptrohstoff für die Stromerzeugung in Kraftwerken senkt billige Kokskohle die Kosten der Stromerzeugung erheblich, was die Kosten für Nickelhütten weiter senkt. Tsingshan hat in Indonesien eine integrierte Industriekette aufgebaut, die von Rohstoffen über Zwischenprodukte bis hin zu Edelstahl reicht. Angesichts der Frachtkosten, des Stromverbrauchs, der Schmelzkosten und des einfachen Zugangs zu billigen Nickelerz-Rohstoffen vor Ort summieren sich die Kosteneinsparungen bei jedem Schritt zu insgesamt 20–30 % geringeren Schmelzkosten als zu Hause.

Bauarbeiten im Ausland und örtliche Betriebe

Der erste Schritt beim Bau einer Anlage im Ausland ist die Beschaffung von Grundstücken. Die Pacht- und Kaufpolitik für Land ist von Land zu Land unterschiedlich. In Indonesien gibt es beispielsweise ein privates Landbesitzsystem, das den Kauf von Land von örtlichen Landwirten erfordert. Es gibt keinen fairen Preis für Land, und wenn Landwirte wissen, dass ein großes Unternehmen kommt, um Land zu kaufen, können sie am nächsten Tag 200.000 US-Dollar für Land verlangen, das ursprünglich 3.000 US-Dollar wert war. Daher bestand die von Tsingshan Holdings verfolgte Strategie darin, mit den größeren örtlichen Grundbesitzern zu verhandeln: Wenn sie 2 Hektar Land verkauften, 5.000 Dollar pro Hektar; Wenn sie 10 Hektar verkaufen könnten, 6.000 Dollar pro Hektar. Auf diese Weise würde der Grundbesitzer die Initiative ergreifen und zum Bauern gehen, um das Land zu kaufen und es an Tsingshan Holdings zu verkaufen, anstatt selbst mit dem Einzelhändler verhandeln zu müssen. Diese Strategie ist wirksam bei der Stabilisierung des Grundstücksangebots, ohne dass das Risiko einer Grundstücksknappheit aufgrund hoher Preise besteht, und bei der Kontrolle der Grundstücks- und Verhandlungskosten, ohne dass das Risiko besteht, dass der Bau einer Fabrik aufgrund erfolgloser Verhandlungen verzögert wird oder scheitert.

In Indonesien hat Tsingshan Holdings die Zweisprachigkeit aller Dokumente und Vorschriften für das Werk zur Auflage gemacht. Unter Berücksichtigung lokaler Überzeugungen und religiöser Bräuche ist geplant, dass die Anlage die Gottesdienstzeiten für indonesische Mitarbeiter berücksichtigt. Die Kantine, in der indonesische Mitarbeiter essen, muss über Nacht gereinigt und entsorgt werden, bevor indonesisches Essen gekocht werden kann, wenn zuvor Schweinefleisch gekocht wurde. Es gibt auch mehrere Moscheen auf dem Gelände und alle Zeremonien müssen eine islamische Niederwerfung beinhalten. Dieser „Folge den lokalen Gepflogenheiten“-Ansatz hat die gesellschaftliche Akzeptanz und das Image des Unternehmens in der Region nachhaltig gestärkt. Durch die Achtung der lokalen Kultur, Religion und Bräuche wird Tsingshan besser in die örtliche Gemeinschaft integriert, ein gutes Unternehmensimage und ein guter Ruf aufgebaut, das Zugehörigkeitsgefühl und die Identität der lokalen Mitarbeiter gestärkt und ihre Motivation und Produktivität gesteigert. Es vermeidet und reduziert außerdem Konflikte und Streitigkeiten und verbessert die Zusammenarbeit und Koordination zwischen Aoyama und der lokalen Regierung und Gemeinde.

Die globale Gestaltung der gesamten Industriekette soll einen absoluten Vorteil verschaffen

Der Geschäftsschwerpunkt von Tsingshan liegt auf Ferronickel-Ressourcen und der Entwicklung von Laterit-Nickelerz in Indonesien. Das inländische Ferronickel-Geschäft von Tsingshan Holdings wird hauptsächlich von der Fujian Qingtuo Group betrieben, die eine jährliche Produktionskapazität von 1,8 Millionen Tonnen Nickellegierungen entwickelt hat. Das Auslandsgeschäft wird über den indonesischen Castle Peak Park (IMIP) und den Weidabai Industrial Park (IWIP) mit einer Gesamtkapazität von über 3,5 Millionen Tonnen pro Jahr realisiert. Laut CITIC Capital hat Castle Peak Holdings im Jahr 2020 einen weltweiten Nickelmarktanteil von 18 %.

Das nachgelagerte Traditionsgeschäft konzentriert sich auf die Edelstahlproduktion. Im Jahr 2020 wird Tsingshan Holdings 10,8 Millionen Tonnen Rohstahl produzieren, mit einer Kapazität von über 10 Millionen Tonnen. Tsingshan verfügt derzeit über drei Produktionsstandorte in Zhejiang, Fujian und Guangdong, die hauptsächlich rostfreien Rohstahl, Warmwalz- und Kaltwalzstahl produzieren. Das Edelstahl-Layout in Übersee befindet sich hauptsächlich im indonesischen Tsingshan-Park, wo im Grunde eine integrierte Edelstahlproduktion erreicht wurde.

Konzentrieren Sie sich auf die Entwicklung neuer Energie. Tsingshan Holdings begann 2017 mit der Erschließung des neuen Energiefelds und stützte sich dabei auf seine vorgelagerten Vorteile. Ziel ist der Aufbau einer gesamten Industriekette, die sowohl den vorgelagerten Nickelbergbau als auch die nachgelagerte Herstellung neuer Energieprodukte umfasst. Derzeit arbeitet Tsingshan mit Huayou Cobalt (华友钴业) und GEM (格林美) zusammen, um Laterit-Nickelminen in Indonesien für den Bau eines Systems zur Herstellung von Nickelressourcen für neue Energiebatterien zu erschließen, und mit XCMG (徐工集团). Einstieg in die neue Energie-Automobilindustrie. Darüber hinaus hat das Unternehmen auch einen Liefervertrag für High-Ice-Nickel mit Huayou Cobalt (华友钴业) und CNGR (中伟股份) unterzeichnet, wonach Tsingshan Industry 60.000 Tonnen High-Ice-Nickel an Huayou Cobalt und 40.000 Tonnen Nickel mit hohem Eisgehalt liefern wird High Ice Nickel zu CNGR innerhalb eines Jahres ab Oktober 2021.

LME-Nickel-Chaos: Welche Offenbarung kann daraus gezogen werden?

Am 7. und 8. März 2022 befand sich der Nickelpreis im Flugmodus, stieg in zwei Tagen um fast 250 %, durchbrach mehrere ganzzahlige Barrieren wie 50.000, 60.000 und 70.000 und überschritt auf einen Schlag die Marke von 100.000 USD/Tonne einen neuen Rekord aufgestellt. Das bisherige Allzeithoch des Metalls lag 2007 bei 51.800 USD.

Die London Metal Exchange (LME), die größte Metallbörse der Welt, gab am 8. März Ortszeit zwei Ankündigungen in Folge heraus. Sie kündigte zunächst die Aussetzung des Nickelhandels an und stornierte alle Nickelgeschäfte, die auf den OTC- und LME-Select-Screen-Handelssystemen um or ausgeführt wurden nach 00:00 Uhr britischer Zeit am 8. März und Verschiebung der Lieferung aller Spot-Nickelkontrakte, deren Lieferung am 9. März geplant ist.

Die LME gab während der Mittagssitzung in den USA eine weitere Ankündigung heraus. In einer weiteren Ankündigung hieß es, dass der Nickelhandel aufgrund der Unsicherheit auf dem Gesamtmarkt voraussichtlich nicht vor dem 11. März wieder aufgenommen wird und bei Wiederaufnahme des Handels ein Stoppmechanismus von 10 % festgelegt werden soll.

Die LME sagte, sie habe die Auswirkungen der Situation in der Ukraine auf ihren Handelsmarkt genau beobachtet und verwies auf die zuletzt niedrigen Lagerbestände und die Preisvolatilität ihrer Handelsmetallsorten, insbesondere Nickel. Die LME sagte, sie werde als nächsten Schritt aktiv die Wiedereröffnung des Nickelmarktes planen und den Mechanismus so bald wie möglich der Öffentlichkeit bekannt geben.

Am Abend des 9. März gab Tsingshan Holdings bekannt, dass es inländische Nickelbleche durch sein Nickel mit hohem Eisgehalt ersetzt und ausreichend Plätze für die Lieferung über verschiedene Kanäle bereitgestellt habe. Am 15. März gab Tsingshan bekannt, dass es eine stillschweigende Vereinbarung mit einem Konsortium von Futures-Bankgläubigern getroffen habe, in der vereinbart wurde, keine Positionen glattzustellen oder Margin-Erhöhungen für bestehende Positionen zu verlangen. Am 16. März fielen die Nickelpreise kontinuierlich, als der LME-Nickelhandel wieder aufgenommen wurde. Bis zum Geschäftsschluss am 22. März war der LME-Nickelpreis auf rund 28.000 USD pro Tonne gefallen. Der Nickel-Short-Squeeze an der LME wurde vorübergehend gemildert. Seit dem Nickelplatten-Vorfall ist mehr als ein Jahr vergangen, und es gibt keine Möglichkeit zu sagen, ob Tsingshan Holdings bei diesem Long-Short-Wettbewerb erfolgreich war oder gescheitert ist, und es ist schwierig zu beurteilen, wie groß und weitreichend die Auswirkungen des Vorfalls waren Dämonischer Nickel-Vorfall hat Tsingshan Holdings gebracht; Nach diesem Sturm könnten weitere Spiele im Rauch verborgen gewesen sein.

Im Hinblick auf die Geschichte des Rohstoffderivatehandels sind mehrere chinesische Unternehmen oder Institutionen mit dem ausländischen Terminmarkt in Konflikt geraten, darunter der Zink-Futures-Handel von Zhuye (1997), der Rohöl-Derivate-Handel von AVIC (2004) und der Kupfer-Futures-Handel der State Reserve (2005). ), was alles zu enormen Verlusten aufgrund spekulativer Leerverkäufe führte und schließlich sogar zur Liquidation der Unternehmen führte. Unternehmen, die herkömmliche Absicherungsinstrumente zur Absicherung ihrer Risiken nutzen, können erzwungenen Positionen und Run-Ins ausgesetzt sein. Die Schlussfolgerung aus diesem Vorfall ist, dass Unternehmen ihr Risikobewusstsein stärken, Absicherungsmaßnahmen einhalten und ihre Risikokontrollsysteme verbessern sollten; angemessene Handelsstrategien formulieren und das Basisrisiko strikt verwalten; und die Liquidität gut verwalten, um Lieferrisiken vorzubeugen und die Liquidität sicherzustellen.

Im Zuge der mehr als 20-jährigen Globalisierung haben chinesische Unternehmen bereits ihre industrielle Gestaltungsperspektive globalisiert. Chinas Edelstahlindustrie hat eine strukturelle Optimierung erreicht und Chinas Energiebatterieindustrie hat sich Rohstoffe gesichert. Obwohl chinesische Bergbauunternehmen hervorragende operative Fähigkeiten unter Beweis gestellt haben, müssen sie noch lernen und beim Einsatz von Finanzinstrumenten in ihrer Praxis vorsichtig sein.